金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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