本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银(y纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于(yú)四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期(qī)的(de)，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较(jiào)大。

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