财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面(m黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑iàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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