近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显两斤大概有多重参照物，2斤有多重？呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pá两斤大概有多重参照物，2斤有多重？i)融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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