今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆(六朝是指哪六朝jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)六朝是指哪六朝行。

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