财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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