分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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