金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。 拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系>

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(j拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ff0000; line-height: 24px;'>拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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