金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日(rì)本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然(rán)是日本股票(piào)的最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买(mǎi)入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分(fēn)原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布(bù)局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中指出(chū)在过(guò)去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日本(běn)的(de)经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避(bì丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但(dàn)良好的(de)医疗(liáo)体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味(wèi)着(zhe)劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在(zài)一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的修(xiū)复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业(yè)公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变大量(liàng)个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本(běn)和(hé)股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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