在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cá公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站i)和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　<公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站/p>

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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