美国(guó)债务上限危(wēi)机暂时“告一段落(luò)”——美(měi)东(dōng)时间5月31日，美国(guó)国会众(zhòng)议院(yuàn)通过了(le)一项关于联邦政府债(zhài)务(wù)上限和(hé)预算的法案，隔日参议院通过，根(gēn)据法(fǎ)案政府开支将(jiāng)受到上(shàng)限制约直(zhí)至2024年结束，但(dàn)可以避免发生(shēng)债(zhài)务违约。根据美国(guó)国会预算办(bàn)公室(shì)数据，目前美国联(lián)邦债务(wù)规模约为31.46万亿(yì)美元，占其国内生产(chǎn)总值(zhí)比例已超过(guò)120％，相当于每(měi)个美国人负债9.4万美元。

　　事实上(shàng)，二战以来(lái)，美(měi)国(guó)已103次调整(zhěng)债务上(shàng)限(xiàn)，尽管未曾出现过实质(zhì)性债务(wù)违(wéi)约(yuē)，但债务上限危机仍可(kě)从市场预期、流动性、风险偏好、借贷成本等(děng)机制作用(yòng)于全球金融、实物资产(chǎn)。

　　多位业内人士对《中(zhōng)国基(jī)金报》记者表(biǎo)示，在(zài)目前美国(guó)债务上限(xiàn)情景下(xià)，中长期看美债上限(xiàn)违约风险难以忽视，亚洲等(děng)新兴市场(chǎng)股票(piào)表现将更(gèng)具韧性，而(ér)市场关注的(de)重点也将重(zhòng)新(xīn)回到美联(lián)储的货币政(zhèng)策(cè)上来。

　　礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ong>危机暂(zàn)缓(huǎn)新(xīn)兴市场股票(piào)表现(xiàn)更具韧性(xìng)

　　除(chú)本(běn)次外，1976年以来美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务共有22次触及(jí)法定上限，每次债务上限(xiàn)触及后(hòu)均(jūn)得到了上调或(huò)暂(zàn)停，只是经历的时间(jiān)长短不同(tóng)。

　　彭(péng)博(bó)数据显(xiǎn)示，2011年(nián)债务(wù)上限解(jiě)决前后，标(biāo)普500指数(shù)自高(gāo)点下跌16.7％，而MSCI新兴市场指数下(xià)跌16.3％；在2013年债务上限解决(jué)前后，标(biāo)普500指数最(zuì)大(dà)下调(diào)幅度为(wèi)4.1％，MSCI新(xīn)兴(xīng)市场指数为3.4％。而在本次债务危机谈判过程(chéng)中，亚洲市(shì)场反应参差，日(rì)经(jīng)225指数(shù)创1990年以来新高，香港恒生指数则(zé)跌至年内新低。

　　瑞(ruì)银财富管(guǎn)理投资(zī)总(zǒng)监办公室（CIO）对记者表示，尽管美国(guó)彻底违约的可能性(xìng)非常低，但(dàn)此(cǐ)前因(yīn)为市场担忧发生发生违约，很(hěn)多(duō)国家(jiā)和行业(yè)都遭到抛售，但这次亚洲市(shì)场表现相对于美(měi)国和发达市场更(gèng)具韧性(xìng)，得益于较佳的盈利(lì)增长(zhǎng)前景和具吸引(yǐn)力的相对估(gū)值，尤其看好中国、泰国和韩(hán)国。

　　具(jù)体(tǐ)就中国市场(chǎng)而(ér)言，瑞银CIO认(rèn)为，盈利(lì)才(cái)是关(guān)键(jiàn)催化剂。中国今年首季盈(yíng)利增长较去(qù)年第四季有所改善，有助提振对中国资产(chǎn)的信心。与亚(yà)洲其(qí)他地(dì)区(qū)（日本除外）相比，中国(guó)股市的估(gū)值似乎被低估。

　　景(jǐng)顺亚太区(qū)（日本(běn)除外(wài)）全球(qiú)市(shì)场策(cè)略师赵(zhào)耀庭也对记者表示(shì)，债务协议的顺利通(tōng)过消除(chú)了美国乃(nǎi)至全球面临的(de)一个不(bù)明朗(lǎng)因素，进而短暂提振市场情绪。中航信托宏观策略总(zǒng)监吴照银对(duì)记者称，因投资者对两党达成一致(zhì)有确(què)定的预期，所以近期(qī)美国以及全(quán)球资本(běn)市场并没有对美(měi)国债务(wù)上限问题过度反应，整(zhěng)体(tǐ)表现平(píng)稳。

　　中长期看美债上(shàng)限违约风险难以忽视

　　目前来看，主流大类资产对于美(měi)债危机(jī)的叙事(shì)反(fǎn)应都较为平淡，但野村东方国际证(zhèng)券资(zī)产管理部总(zǒng)经理兼投资总监肖(xiào)令君(jūn)对记者表示，从中长期的(de)资(zī)产配置角度出发(fā)，诸如美债(zhài)上(shàng)限等类似的尾(wěi)部风(fēng)险事件难以忽视。

　　“对冲(chōng)投资(zī)组(zǔ)合的下行风(fēng)险，主要考(kǎo)虑两点：一(yī)是多(duō)元化低相关(guān)性资产配置(zhì)、二是(shì)支付保(bǎo)险费的另类策略，为组合提(tí)供下(xià)行(xíng)保(bǎo)护。回顾美债上限危(wēi)机(jī)历礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开史，看到避险资(zī)产如美元、美债、黄金(jīn)在通常较风险资产(chǎn)呈现明显的(de)超(chāo)额收益，因此(cǐ)组合配置(zhì)中保有一定(dìng)比例的避险(xiǎn)资(zī)产有(yǒu)助对冲投(tóu)资组合波动(dòng)。”肖(xiào)令(lìng)君进一(yī)步阐述道(dào)。

　　长江证券在黄金与美债(zhài)季(jì)度(dù)展(zhǎn)望中(zhōng)也提(tí)到，黄金作为典型(xíng)的避险资产，国(guó)际金价将(jiāng)有支撑，短期或继续走高，因为美债利率短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍会高(gāo)位震荡，通胀不确定性仍然较高，同时全球整体风险因(yīn)素在提高。

　　肖(xiào)令君还提到，另一(yī)方面，极端危机环境下(xià)，大类(lèi)资产会呈(chéng)现同涨(zhǎng)同跌的特(tè)征，如(rú)2020年3月极度恐(kǒng)慌时(shí)期(qī)，市场(chǎng)无差别(bié)抛售(shòu)一切资产增持(chí)现金，传统避险资(zī)产随同风险(xiǎn)资产一起下跌，因此以期权保护(hù)组(zǔ)合下行风险是另一种方式。美债违约并(bìng)非我们的(de)基(jī)准假(jiǎ)设，如果(guǒ)出现(xiàn)此类尾部风险，做多波动率(lǜ)、以及做空风险资(zī)产的衍生品(pǐn)策略将(jiāng)显著受(shòu)益。

　　瑞银首(shǒu)席美国经(jīng)济(jì)学家(jiā)Jonathan Pingle则认为(wèi)，全(quán)球信用市(shì)场的最(zuì)佳非对称(chēng)对冲策略(lüè)是做空美国高评级(jí)银行（评(píng)级下调、对手方(fāng)、杠杆担忧）、美国寿险企业（CRE敞口、高(gāo)杠杆、估(gū)值紧绷）和美国REIT（出现(xiàn)更严重的衰退时，CRE敏感性更高）。

　　FXTM富拓特约(yuē)分析师黄俊则(zé)对记者表示，美债上限的提升，将促进(jìn)美联储停止紧(jǐn)缩货币(bì)政策，对美(měi)股也是一(yī)大(dà)利好。他还认(rèn)为，美国政府的财(cái)政支出得到(dào)了保证，在两年内(nèi)可以继续举债。最近(jìn)两周的美债(zhài)谈(tán)判关(guān)键(jiàn)期，美国(guó)三大(dà)股指主涨，“用(yòng)脚投票”的市(shì)场报以乐(lè)观(guān)。可见随(suí)着(zhe)美债上限谈判的(de)尘埃(āi)落定，美股仍有望(wàng)进(jìn)一步有(yǒu)良好表(biǎo)现。

　　市场重点再次回到(dào)

　　美国财政政策(cè)和货币(bì)政策上

　　美国(guó)参议院已经(jīng)投(tóu)票通(tōng)过(guò)债务上限法案，市场关注(zhù)焦点再度回到(dào)美国未来的(de)财政政策和货(huò)币政策上。肖令君(jūn)认(rèn)为(wèi)，如果未出现黑天(tiān)鹅事件，预计联(lián)储仍将贯彻数据依赖原则，联储可能会持(chí)续关注就业数(shù)据和工商业(yè)运(yùn)行情况，等(děng)待(dài)市场自然(rán)降温(wēn)至浅萧条后再开启降息，年内降息的乐观(guān)预(yù)期(qī)存在修正可能(néng)。

　　肖令君还称：“从(cóng)经济(jì)数据上看，美(měi)国经(jīng)济韧性好于预期，如果年(nián)核(hé)心PCE指标继续(xù)反(fǎn)弹(dàn)走高，不(bù)排除联储还会继续加息的(de)可能(néng)，但加息周期已接(jiē)近尾声(shēng)，利率基本见顶的(de)趋(qū)势不会改变(biàn)，因(yīn)此预计(jì)加息对市场的冲击趋(qū)缓。”

　　赵耀(yào)庭认(rèn)为，债务上(shàng)限协议(yì)通过后(hòu)，美国财政(zhèng)部预计将可于未来7个月(yuè)发(fā)行(xíng)逾6000亿美(měi)元(yuán)的国债。随着市场流动性收紧(jǐn)，这或将产生显著的吸力作用。债(zhài)券收(shōu)益率或将随(suí)着(zhe)资本流出(chū)经济而上升。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊(jùn)则称，接下来美国财政(zhèng)部(bù)的工(gōng)作重点是(shì)如(rú)何为美债找到买(mǎi)家，其中有三个(gè)重(zhòng)要看点(diǎn)，即第(dì)一，美联储现在仍在缩表周期，接下来是否要调整货币政(zhèng)策停止缩表抛(pāo)售美债；第二，以中国为代(dài)表的贸(mào)易顺差国(guó)是否(fǒu)购(gòu)买美(měi)债(zhài)；第(dì)三，美国国内普通家庭(tíng)可(kě)能成(chéng)为(wèi)购买(mǎi)美(měi)债异(yì)军突起(qǐ)的力量(liàng)。

　　黄俊进而分(fēn)析(xī)称，美(měi)联储现在仍在(zài)缩表周期，接(jiē)下来是否要(yào)调整货币(bì)政策(cè)停止缩表抛售美债。如果美联储缩表卖出美债，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部发行(xíng)美(měi)债（向市场卖(mài)出）这(zhè)无疑会给美债(zhài)市场造成(chéng)极大抛(pāo)压。他总(zǒng)结(jié)道(dào)，美债的重新发行，有可能促使(shǐ)美联储美联储(chǔ)停止加息和(hé)缩表。在5月(yuè)美联储FOMC申明中删除了此(cǐ)前暗示未来还会加息(xī)的措辞，需要关注6月利(lì)率决(jué)议中美联储是否能进一步确认停止紧缩的态度。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开