本(běn)轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí音域划分从低到高，人声音域划分)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公音域划分从低到高，人声音域划分(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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