AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(z不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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