财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhò树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴ng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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