来源：海通(tōng)宏观

　　· 概(gài) 要(yào)·王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产strong>

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产和(hé)经济工作。今年以来，经济增长好于预(yù)期。不(bù)过当前(qián)经济恢(huī)复(fù)性好转(zhuǎn)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可能转向收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需(xū)求主(zhǔ)要(yào)依靠自发(fā)修复消费，主动稳定(dìng)投(tóu)资。此外，产业政策方面强(qiáng)调(diào)“实(shí)体(tǐ)经济(jì)”支撑，防风险仍然是重点(diǎn)任务。整体看(kàn)，二季度经济修复速度或将放缓，政策(cè)相对克制 。

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　　政(zhèng)策不转向

　　本(běn)次会议首先强(qiáng)调了今(jīn)年的(de)成绩(jì)，即“经济增长(zhǎng)好于预期(qī)”，“市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于去(qù)年四季(jì)度时的预(yù)期(qī)。但随后会议也提到“经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”。这也使得(dé)经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解(jiě)是，一(yī)季度GDP同比(bǐ)增(zēng)速为4.5％，相比去年四(sì)季(jì)度有(yǒu)明显(xiǎn)改善，但距离疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增速，还(hái)有较大的差距。所以，经济(jì)仍需政策呵(hē)护。尤(yóu)其是一季度降准后，就业压力(lì)仍然存在，我们认为(wèi)政策短(duǎn)期不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和(hé)扩大(dà)需求(q王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产iú)”是当(dāng)前经济持(chí)续回(huí)升向(xiàng)好的(de)关键(jiàn)所在。

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　　稳增(zēng)长：也(yě)没(méi)增量刺(cì)激

　　面对(duì)高质(zhì)量的(de)发展要求，会议强调经济要实现“质的有效(xiào)提(tí)升”和“量的合理增长”。这一点和去年经(jīng)济工作会议精神一致。这也(yě)意味着稳增长不会(huì)通过(guò)强刺激的(de)方式(shì)，而(ér)是统筹推动“经(jīng)济运行持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续(xù)增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增(zēng)长的(de)方式，会(huì)议要求“把发挥政(zhèng)策效力和激发经营主体活(huó)力结合起来”。我们(men)的理(lǐ)解是，下一阶(jiē)段更多通(tōng)过激发(fā)市场化的力量去推动经济(jì)修复，通(tōng)过改革开放的方式激发高质量(liàng)的增长。所(suǒ)以会(huì)议指出，要坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除(chú)影(yǐng)响各类所有制(zhì)企业公平(píng)竞(jìng)争、共同发展(zhǎn)的法律法规障碍(ài)和隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要(yào)依(yī)法合规经营。要下决(jué)心从根本上解决企(qǐ)业账(zhàng)款拖(tuō)欠(qiàn)问题(tí)。总体而言(yán)，政策(cè)刺激空间有限，主要还是以提振信心和预期、激发(fā)活力为主要(yào)手(shǒu)段，让经济自发(fā)的内(nèi)生修(xiū)复。

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　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极的财政政策(cè)要“加力提效”，稳(wěn)健的货币(bì)政(zhèng)策(cè)要(yào)“精准有(yǒu)力”，延续了去年12月会议的表述(shù)。对于政(zhèng)策(cè)的要求(qiú)，本(běn)次会(huì)议强调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相关(guān)表述是“加强各类政策协调配合(hé)”，这(zhè)说明扩大需求是(shì)未来(lái)的(de)政策重心。

　　一方(fāng)面(miàn)，自(zì)发修复消费。“要多渠道增加城乡居民收入(rù)，改善消(xiāo)费环境，促(cù)进文(wén)化旅游等服务消(xiāo)费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入(rù)的自然(rán)修复。另一方(fāng)面，主(zhǔ)动稳(wěn)定(dìng)投资。尤其(qí)是基建(jiàn)投资，是政府(fǔ)主动稳(wěn)增长的重点。会议(yì)提到，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设(shè)。

　　此 外(wài)， 会议强(qiáng)调，要把(bǎ)吸引外商投资放在更加(jiā)重要的位置，稳(wěn)住(zhù)外(wài)贸外(wài)资基本盘。要支持有(yǒu)条件的(de)自贸试验区(qū)和(hé)自由(yóu)贸易(yì)港(gǎng)对接(jiē)国际(jì)高(gāo)标准经(jīng)贸规则，开展改革开放先行先试。

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　　产业发展：看(kàn)重实体经济

　　会议(yì)强调，加快建设(shè)现代化产业体系要以“实(shí)体经济”为支撑。我们的理解是(shì)，产业(yè)政(zhèng)策(cè)的重点是“实体经济”，这里(lǐ)的(de)实体(tǐ)经济(jì)并不是整个(gè)GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)”；“要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造”。会议指出“要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态”，也提(tí)到了“重视防范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为，人(rén)工(gōng)智能(néng)发展到一(yī)定程度(dù)，监管措施也必然(rán)会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要(yào)推(tuī)动平台企业规范健康(kāng)发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探(tàn)索(suǒ)创新。

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　　防(fáng)风险也(yě)是(shì)重(zhòng)点

　　会议提(tí)出(chū)，“统筹(chóu)做好中小银(yín)行、保险和信托机构改革(gé)化险工作”；再(zài)次强(qiáng)调房住(zhù)不炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作”；“要加强地方政府债务(wù)管(guǎn)理，严控新(xīn)增(zēng)隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金融机构(gòu)的风险出清，仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)，地(dì)方债务的风险(xiǎn)也需要化解。所以今年和去(qù)年最大的不同是疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，其他方面的经济问题依(yī)然是存在(zài)的。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度(dù)经(jīng)济修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克(kè)制。