国内“五一”假期(qī)来了，但海外市场风(fēng)险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽(hū)视(shì)。在美国(guó)多(duō)项(xiàng)重要经(jīng)济数(shù)据(jù)出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空(kōng)消息交织下，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国第(dì)一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多(duō)次(cì)触(chù)发(fā)停牌，原因是达(dá)成救助协议以维持该银(yín)行运营的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒报(bào)道，自美(měi)国(guó)第一共和银行公布其(qí)第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美元后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下(xià)来的两天(tiān)内(nèi)下跌(diē)超过60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联储(chǔ)的官员正在与其他银行进行协调会议，为第一(yī)共和(hé)银行制定救(jiù)助(zhù)计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间(jiān)4月28日公布的(de)内(nèi)部审查(chá)报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案(àn)，美联储难(nán)辞(cí)其咎，倒(dào)闭既源于该行自身风险管理薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为(wèi)，银(yín)行业审查员未能采取有力行(xíng)动解决硅(guī)谷银(yín)行越来越(yuè)多的问题。美联(lián)储负责(zé)金(jīn)融业监(jiān)管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分(fēn)认识到，随着硅谷(gǔ)银行的规(guī)模扩大、复杂性增加(jiā)，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们(men)的(de)确(què)发现了风险，却没有(yǒu)采取足(zú)够(gòu)的措施，保证该行足(zú)够迅速地解(jiě)决(jué)问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭有四大成因，其中三点都(dōu)和美联储(chǔ)监(jiān)管不力(lì)有关。他说(shuō)，美(měi)联(lián)储监管者的错误部分(fēn)源于，特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)执政(zhèng)时(shí)的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到，美联储的文(wén)化转变似乎(hū)导致联储的监管变(biàn)得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加(ji乌鲁木齐海拔多少米高ā)复杂性，以及监管(guǎn)方式不够自信果断(duàn)，它们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监管。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行(xíng)业(yè)审(shěn)查员已经确定了硅(guī)谷(gǔ)银行存在导致其(qí)倒闭(bì)的一大问题——利率相关风险，但美(měi)联(lián)储自身(shēn)的流程(chéng)“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重(zhòng)在采(cǎi)取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联(lián)储的数据显示，截至(zhì)倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机构(gòu)的公开审(shěn)查报告或警告(gào)，数量是其他银行(xíng)的三(sān)倍。报告称，随(suí)着(zhe)硅谷银(yín)行壮大(dà)，近些年美联储忽视了(le)范围更广(guǎng)的问题(tí)，比(bǐ)如该(gāi)行多年来(lái)一(yī)直突破内部风(fēng)险限制，其(qí)采用的流动(dòng)性(xìng)指标却显示(shì)，存款基础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透(tòu)露，美联(lián)储将重新(xīn)审查(chá)，适用于资产超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列规定，包括(kuò)压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监(jiān)管一家(jiā)银行对利(lì)率流动(dòng)性风险(xiǎn)的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要对范(fàn)围(wéi)更广泛的银行强化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行(xíng)适(shì)用标(biāo)准和的(de)流(liú)动(dòng)性规定(dìng)。他呼吁(xū)，重新评估(gū)，对于超(chāo)过25万美元联邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求(qiú)更广泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可(kě)出售证券的未实(shí)现损益，以便让银(yín)行(xíng)的资本要求(qiú)更好(hǎo)地(dì)匹配(pèi)其(qí)财务状况和风险。他暗示，对资本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美(měi)联储可能增加(jiā)资本或流动(dòng)性的要(yào)求，或(huò)者限制(zhì)股票回购(gòu)、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息(xī)，根据美(měi)国白宫(gōng)当地时间(jiān)4月28日(rì)的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴影响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明(míng)，他下(xià)令为4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成本分(fēn)担的基础上提供给州政府和符合条件的地方政府(fǔ)以及某些私(sī)人非营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的(de)应急和修(xiū)复工作(zuò)。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协(xié)议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌(wū)克兰农产(chǎn)品相关事(shì)宜(yí)达(dá)成原则性协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯(sī)基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成(chéng)员国(guó)和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施(shī)包括推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤(chè)回针对乌(wū)农产品的单边(biān)措施(shī)。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实(shí)施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的(de)成员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油等(děng)产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确保乌克(kè)兰(lán)农产品通过欧盟(méng)通道(dào)出口到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布(bù)的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值(zhí)持(chí)平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐(lài)的通(tōng)胀指标之一。此(cǐ)次(cì)公布的数(shù)据再度(dù)印证了美国通胀的居高(gāo)不下，这加大了美(měi)联(lián)储5月再(zài)次加息的可(kě)能性。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前(qián)一天，美(měi)国商务(wù)部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一季(jì)度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师张(zhāng)晨向期货(huò)日报记(jì)者表示，上述(shù)数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去(qù)年四季度0.9％的(de)增速出(chū)现(xiàn)明(míng)显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期(qī)放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧(yōu)虑，再(zài)加(jiā)上目前欧美银行信用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下(xià)滑，一定程(chéng)度上(shàng)削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加(jiā)了下(xià)半年美联储(chǔ)降(jiàng)息的预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分(fēn)析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心(xīn)个人(rén)消(xiāo)费支出在(zài)内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上(shàng)周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不(bù)存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美(měi)联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)吴梓(zǐ)杰(jié)认(rèn)为，当(dāng)前美联储货币政策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以及宏(hóng)观审(shěn)慎两(liǎng)难的(de)抉择(zé)。随着(zhe)此前(qián)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的(de)爆发以及一季度经济(jì)的回落，美国(guó)当前经济的脆(cuì)弱性(xìng)以及(jí)下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大(dà)幅(fú)超过(guò)预期，显示(shì)出核(hé)心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美(měi)联储(chǔ)来说，这意味着(zhe)进行(xíng)政策选择时(shí)不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但(dàn)在(zài)记者(zhě)会上(shàng)鲍(bào)威尔(ěr)表(biǎo)态(tài)或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观(guān)风险的把(bǎ)控，且对(duì)未来加息的态度(dù)或将(jiāng)更加谨慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目(mù)前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此次会议(yì)并无最新点阵图和(hé)经济展望(wàng)公布(bù)，因此会(huì)议重点在于利率决议声明及鲍(bào)威尔的会(huì)后发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措辞(cí)调整变化情况，特别是(shì)能否(fǒu)出现“停止加息”相关暗示。而在(zài)会(huì)后的新闻发布会上(shàng)，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经济(jì)与通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政策(cè)以及银(yín)行业危机(jī)引发的信贷收缩等方面(miàn)的观点(diǎn)论述。特别是(shì)如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于商品市场还是权益市乌鲁木齐海拔多少米高场(chǎng)而(ér)言，均构(gòu)成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议(yì)需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到通胀的顽固性，美联(lián)储是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的(de)通(tōng)胀；二是(shì)美联储(chǔ)对(duì)于(yú)目前金(jīn)融以(yǐ)及经济风(fēng)险的判断，到(dào)底是短期风险还是长期风险；三(sān)是美联储未来的货(huò)币(bì)政策预(yù)期，比如是否透露下半(bàn)年(nián)将降息或者不降息。

　　他(tā)认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)美联(lián)储依然(rán)偏鹰(yīng)派，则预期风险(xiǎn)资产将继续回调，美(měi)债(zhài)利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒(dào)挂(guà)的程(chéng)度，对(duì)市场而(ér)言偏(piān)负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)会再度上升，美元指数预计显著下行，贵(guì)金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由(yóu)于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较(jiào)为充分，预(yù)计加息结果不(bù)会引起市场较(jiào)大波(bō)动，但是对于6月及(jí)以(yǐ)后偏鹰的(de)政(zhèng)策(cè)预期(qī)交易依旧不(bù)足。因此，他(tā)认(rèn)为本次会(huì)议上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔在(zài)记(jì)者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意(yì)外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相关风险资产有意(yì)外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面(miàn)临(lín)涨跌两(liǎng)难(nán)局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张晨(chén)认为(wèi)，4月以来，欧美银行(xíng)业风险事件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美联储货币(bì)政策迅速转向的乐观预期出(chū)现(xiàn)一(yī)定(dìng)修正，贵金属市(shì)场出现高位振(zhèn)荡调(diào)整，但(dàn)总体回调(diào)幅度(dù)有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市场在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的(de)压制边际减弱。同时，美国(guó)经济前(qián)景黯(àn)淡，债务上(shàng)限悬而(ér)未决以(yǐ)及(jí)银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)余(yú)波(bō)反复，不断激发市场避(bì)险情绪。从更为宏(hóng)观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化(huà)黄金资产储备功能，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空因素(sù)主(zhǔ)要是(shì)，市场和美联储(chǔ)对于(yú)后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策之(zhī)间的预期(qī)差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就(jiù)业市场尽管过热(rè)态势有(yǒu)所缓和(hé)，但无论是新增(zēng)非农就(jiù)业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济(jì)衰退以及美联(lián)储货币政策转向的阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造(zào)成(chéng)通胀(zhàng)回(huí)归波折反(fǎn)复(fù)，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地(dì)后的一段时间内，市场仍然(rán)会(huì)延续上述的修正走势(shì)，美联(lián)储还需在更多数据指引以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事件落(luò)地后，再(zài)相(xiāng)机作(zuò)出政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)，而(ér)在此之(zhī)前预计仍会延续(xù)当(dāng)前“走一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对于年内降息(xī)的乐观预期(qī)的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一是美(měi)国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系(xì)下(xià)美元的趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)主要(yào)锚定的是美债实际利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金(jīn)以及美(měi)元(yuán)结算体(tǐ)系(xì)的变化(huà)使得贵金属(shǔ)获得了越来(lái)越多的金(jīn)融溢价(jià)。”整体来(lái)看，他认为目(mù)前贵金属多(duō)头驱动(dòng)的逻辑还没(méi)结束，且(qiě)近期的表现也是易涨难跌(diē)。从资产配置的(de)角度来看(kàn)，仍推荐将贵金(jīn)属作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已(yǐ)经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美银行业风险带来(lái)的(de)避险(xiǎn)情绪对(duì)贵金属价(jià)格仍有一定支撑，但边际(jì)减(jiǎn)弱；另(lìng)一方(fāng)面，美国(guó)通胀高(gāo)位带(dài)来(lái)的加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市场整体(tǐ)仍(réng)以(yǐ)高位振(zhèn)荡为主，在基准假设(shè)下(xià)，贵(guì)金(jīn)属交易(yì)主线将回归通胀逻(luó)辑(jí)。他认为，当前市场对(duì)于美(měi)联储降(jiàng)息的预(yù)期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预(yù)期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对(duì)降(jiàng)息预期的修正或将带来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场人士提(tí)示(shì)，随着国(guó)内(nèi)“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观(guān)市场关(guān)键数据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多(duō)空交织，海(hǎi)外市(shì)场容(róng)易出现巨(jù)幅(fú)波(bō)动。同(tóng)时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率决议落地，他(tā)预计(jì)美联(lián)储会议(yì)结果或(huò)将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增加风险资产的(de)头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息(xī)会议等(děng)重要事件，加之(zhī)银(yín)行业(yè)危机及(jí)债(zhài)务上限问题悬而未(wèi)决，投资者要(yào)防止过分押注引发的(de)风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落(luò)企稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议(yì)这一(yī)关键(jiàn)时间(jiān)节(jié)点，投资者若(ruò)保留头寸过节，则要保持头寸有足(zú)够安(ān)全边(biān)际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表示，节(jié)后(hòu)贵金属或将迎来更(gèng)加明确(què)的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对(duì)贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 乌鲁木齐海拔多少米高