本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客(kè)户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公(gō你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ng)司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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