在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最高点马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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