钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过(guò)山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期(qī)产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前(qián)的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随(suí)着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划(huà)的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预期相去甚远。

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