财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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