财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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