衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝牌乌克却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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