编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地(dì)表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金(jīn)域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于(yú)落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

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　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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