今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及(j科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容í)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容，重(zhòng)仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)望成为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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