中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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