昨夜，美国银行(xíng)股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二(èr)，美(měi)股三(sān)大指数集体低(dī)开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交(jiāo)易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控(kòng)工(gōng)作安排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的(de)支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻(dòng)品的(de)高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季度(dù)二(èr)次育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期下(xià)，相对支撑当大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上行(xíng)压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来(lái)看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季(jì)以及印(yìn)尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天(tiān)气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未(wèi)来(lái)存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供(gōng)强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年