财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分(fēn)试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应(yī临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2ng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个(gè)位置上(s临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2hàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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