美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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