今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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