本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yìa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显(xia的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年(nián)共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然(rán)是(shì)市场本身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的(de)北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几(jǐ)大(dà)重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多(duō)北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大。

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