4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负(fù)转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(q闲游的意思 闲游的反义词是什么ū)于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng闲游的意思 闲游的反义词是什么)企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出(chū)苗带来(lái)了(le)不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播(bō)开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价格也(yě)随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测(cè)，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨闲游的意思 闲游的反义词是什么至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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