今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàn角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺g)成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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