5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ng>延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的(de)对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别(bié)是降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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