投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等(děng)因素(sù)外，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨(jù)头公(gōng)司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达(dá)今(jīn)年股价的强(qiáng)劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资(zī)能火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力(lì)的先进技(jì)术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该(gāi)公(gōng)司股价(jià)最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度(dù)突破万亿美元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落至(zhì)397.7美(měi)元(yuán)，但依旧(jiù)有(yǒu)望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达(dá)公司在(zài)中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的(de)工作正在(zài)改变(biàn)全(quán)球大型行业，并将为社会带来(lái)深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司(sī)也加(jiā)大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅(fú)最高的股票(piào)型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能自动内容生(shēng)成(chéng)）概(gài)念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传(chuán)媒、云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信(xìn)推出(chū)了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显(xiǎn)示，相关概念(niàn)股(gǔ)一共包含32家A股上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些方(fāng)面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从公募基金一季度末的数(shù)据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或(huò)间接持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟达公司股票的公募基(jī)金主要集(jí)中在能(néng)投资海外(wài)市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持(chí)有英伟达且基金规(guī)模最高的(de)是(shì)广发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基(jī)金今年(nián)一季(jì)度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十(shí)大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和(hé)谷歌等(děng)多家全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英(yīng)伟达(dá)且规模(mó)最高的(de)是广发全球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年一季度末(mò)规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟达是(shì)其第二(èr)大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值(zhí)占净(jìng)值(zhí)比例为9.39％。除了(le)英(yīng)伟达(dá)，该(gāi)基金还持(chí)有微软、AMD、台积电(diàn)、特(tè)斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年初至今的(de)大(dà)涨有关(guān)。

　　郑昕昊称(chēng)，年初(chū)以来，微(wēi)软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索引擎(qíng)Bing，然后又(yòu)将其整合(hé)进Office办(bàn)公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资数十亿(yì)美元，这是AI领域史上规模最大的(de)一笔投资。作(zuò)为(wèi)一(yī)站式(shì)解决(jué)方案的提供商，英伟达公司是今(jīn)年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢(yíng)家，该公司今年一季度的(de)业(yè)绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收创历史新(xīn)高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资(zī)机(jī)会的投资者而言，英伟(wěi)达和微软(ruǎn)在内的众多美股科技股公司是其关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展(zhǎn)趋势来(lái)看，AI应用已是(shì)科技革(gé)命最新的突破口。能够(gòu)率先建立(lì)起良好商(shāng)业模式的公司与掌握(wò)AI应(yīng)用核心竞(jìng)争力的公司将会成为未来最有潜(qián)力的大(dà)赢家。显然，微软、英伟达已具(jù)备(bèi)这(zhè)些特质，他们的(de)中长期基本面(miàn)有所改善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很(hěn)美好，但实际投资(zī)中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体作为AI受(shòu)益板块(kuài)，受到(dào)资金关注，行业(yè)成交热度上升，从3月中(zhōng)旬一(yī)直涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩的(de)验(yàn)证，半导(dǎo)体行业(yè)一季(jì)度整体营收(shōu)同(tóng)比下降2.9％，净(jìng)利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪(zōng)，目前(qián)全球(qiú)半(bàn)导体产业整(zhěng)体仍处于(yú)主动去库存阶段，行(xíng)业并未迎来(lái)拐点(diǎn)。在缺乏基(jī)本(běn)面支撑的情(qíng)况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱(ruò)势。最(zuì)近两周，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块虽(suī)然(rán)有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点(diǎn会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点)。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师秦洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导(dǎo)体(tǐ)板块回暖的驱(qū)动力(lì)主要来(lái)源(yuán)于(yú)AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代(dài)表的算力(lì)芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的(de)股价(jià)表现以及背(bèi)后(hòu)的产(chǎn)能扩张信息就是最好的例证。而从未来的(de)一段时间来看，AI产业发(fā)展仍然是(shì)强(qiáng)劲(jìn)有力，且空间(jiān)不可小视。”

　　郑昕昊也表示(shì)，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期(qī)尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设(shè)备业绩高增长等利好因素支撑下，当前(qián)位(wèi)置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)考(kǎo)虑(lǜ)，秦(qín)洪(hóng)认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得期待(dài)，但(dàn)投(tóu)资需要仔(zǎi)细观(guān)察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大(dà)热必死(sǐ)、均(jūn)值(zhí)回归的规(guī)律永不变色，所以投资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之间(jiān)存在(zài)着较大(dà)差异。在操(cāo)作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时(sh会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点í)买入，而(ér)是需要在(zài)相对低位或(huò)调整(zhěng)一(yī)定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气(qì)、资金情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。在具(jù)体投资的(de)时候(hòu)要选择(zé)掌握(wò)核(hé)心(xīn)技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映(yìng)在(zài)未(wèi)来的业绩上，要避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以(yǐ)合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后(hòu)，投(tóu)资者要做好分(fēn)散配(pèi)置，不(bù)要将资(zī)金全押一个赛道(dào)。

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