中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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