5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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