“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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