5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎn什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试g)尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dò什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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