今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续康师傅是哪国的牌子？研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁(cái)对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发(fā)布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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