金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读é)中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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