用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基(jī)于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(y心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ǒu)多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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