北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　复活的作者是谁，复活的作者是谁时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo复活的作者是谁，复活的作者是谁)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(复活的作者是谁，复活的作者是谁nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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