5月(yuè)12日(rì)晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌(pái)的江铃重型汽车(chē)有限公司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此前约定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导铃(líng)重(zhòng)汽是江铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元价(jià)格接手的资产(chǎn)，不过原计划在(zài)重卡行(xíng)业(yè)“大展(zhǎn)拳脚(jiǎo)”的江铃(líng)汽车却因此背上(shàng)了包袱。江铃重汽在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而(ér)且江铃汽(qì)车此(cǐ)前为(wèi)转让(ràng)铺路，还曾(céng)现金(jīn)为江铃(líng)重卡(kǎ)“输(shū)血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意味(wèi)着江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败(bài)告(gào)终。

　　审批未(wèi)在约定时间(jiān)完(wán)成(chéng)

　　这笔交易(yì)要追(zhuī)溯到两年前。在(zài)2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的价格(gé)，通过山西(xī)省产权交(jiāo)易(yì)市场公开挂牌方式，出(chū)售全资子公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接(jiē)盘(pán)方开出了(le)要求：1、世(shì)界500强企(qǐ)业，2020年度(dù)在全球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司(sī)盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合(hé)并报表(biǎo)净利(lì)润(rùn)率超过(guò)5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述(shù)股权挂牌公(gōng)告(gào)期(qī)于2021年8月(yuè)9日期(qī)限届(jiè)满，交易股权出售(shòu)征(zhēng)集到(dào)一名意向受让方，符合上(shàng)述要求的(de)沃(wò)尔沃卡车(chē)成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易规则支付(fù)了保证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交易股(gǔ)权(quán)签署了《关于江铃重(zhòng)型汽(qì)车(chē)有限(xiàn)公司(sī)100％股(gǔ)权(quán)的股权(quán)转让协议》，确定就(jiù)目标股权支付(fù)的基准价款为人(rén)民币约(yuē)7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车(chē)5月12日公(gōng)告称，该笔交易(yì)需要获得国资(zī)管理有权单位的批准(zhǔn)，但由(yóu)于交易所需的政府(fǔ)审批事(shì)项(xiàng)未能(néng)在约定的时(shí)间内完成，项(xiàng)目(mù)双(shuāng)方经协商(shāng)一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这(zhè)笔交易前后耗时长达2年之久(jiǔ)，但最(zuì)终(zhōng)仍以失败告终。需要提及的(de)是，江铃(líng)重(zhòng)汽命运(yùn)颇为(wèi)坎(kǎn)坷，此次交易已(yǐ)经是其(qí)历史上第(dì)三次转手(shǒu)。

　　成为(wèi)“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西省汽车工业(yè)集团。作为一家老牌国营企业(yè)，该公(gōng)司主要(yào)组装生产重(zhòng)型卡车与(yǔ)货(huò)车，但由(yóu)于经营不善陷入发展(zhǎn)困(kùn)境，在(zài)2007年(nián)第一次被重(zhòng)组。中国兵器装备集(jí)团及(jí)中国长安汽车(chē)集团(tuán)有(yǒu)限公司，将太原(yuán)重汽重组为(wèi)太(tài)原长安重汽，作为长幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(zhǎng)安(ān)汽车进入重卡(kǎ)领域(yù)的跳板。

　　但(dàn)最(zuì)终太原重汽没(méi)能被(bèi)盘(pán)活。太原重汽2011年的亏(kuī)损已达(dá)1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆。到(dào)2012年第一季度，太(tài)原重汽的净资产仅为2.5亿元(yuán)，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产(chǎn)生了(le)兴趣，该公司在(zài)2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的价格，从长(zhǎng)安手中接手太(tài)原长安重(zhòng)汽的全部股权，并于2013年(nián)1月将其(qí)更名(míng)为江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重(zhòng)卡领域的意图是实(shí)现商(shāng)用(yòng)车全覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表示，最(zuì)终将建(jiàn)成年产(chǎn)10万辆重型载(zài)货车、10万台发(fā)动机的大型重卡企(qǐ)业，达产后(hòu)主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对(duì)重卡市场和客户洞察不足，经营(yíng)状况(kuàng)并不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡(kǎ)的销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年1-9月(yuè)累计销量(liàng)为(wèi)1347辆(liàng)。

　　同时期东风(fēng)公(gōng)司、中(zhōng)国重汽、一汽解放等(děng)头部企业的单月销量(liàng)，就已超(chāo)过江铃重汽几年(nián)的销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽(qì)车不再披露(lù)有关(guān)江(jiāng)铃重卡的销量数据(jù)。

　　销(xiāo)量严重拖后腿(tuǐ)，江(jiāng)铃重汽俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年财报(bào)数据显示，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃(líng)汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计(jì)亏损超(chāo)20.33亿(yì)元。其(qí)中，2020年亏(kuī)损最(zuì)为严重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江铃(líng)重汽仍然呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损(sǔn)为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽(qì)总负(fù)债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元，处于资不(bù)抵债的状态。因此(cǐ)，2021年(nián)后，江铃重汽(qì)停止了(le)所有的产销工作(zuò)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，在2021年初(chū)，江铃(líng)汽车还对江铃重汽(qì)进(jìn)行了11.42亿(yì)元的现金增资。这一(yī)举动的主(zhǔ)要目的(de)是(shì)降低江铃重汽(qì)的资(zī)产负债率(lǜ)，便(biàn)于吸引外部投资进(jìn)入，利(lì)于江铃(líng)重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽(qì)车自身近年来日子也不太(tài)好过。

　　从2020年(nián)-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实(shí)现营(yíng)收330.96亿元(yuán)、352.21亿(yì)元和301亿元，这三年内，其(qí)实现归(guī)母净利润分(fēn)别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利(lì)状(zhuàng)况尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这两年间(jiān)，江铃汽车收到的(de)政府扶(fú)持资金(jīn)就达(dá)到5.16亿元和(hé)9.07亿元，这(zhè)几乎撑起了其当(dāng)年的净利润。而(ér)扣除(chú)非经常性损益后，江铃汽(qì)车在这两(liǎng)年的扣非归母净利润(rùn)分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况(kuàng)也不佳(jiā)。在2020年，其经(jīng)营活动现金流净(jìng)额(é)还达到(dào)36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元(yuán)，而到(dào)了2022年(nián)这一科目变成了(le)-15.19亿元(yuán)。而(ér)且今年一季度(dù)，这一科目仍未回(huí)正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营(yíng)收为(wèi)75.26亿元，较上年同期上(shàng)升4.06％，其归母净利(lì)润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿(yì)元，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔沃(wò)接盘告吹(chuī)，江铃重汽这(zhè)一“包袱”仍然背(bèi)在(zài)江铃(líng)汽车肩(jiān)上(shàng)。而江铃(líng)汽车此(cǐ)次也表示，江铃(líng)重汽已暂停生产和销售，当前主(zhǔ)要开支为员工薪(xīn)酬(chóu)和设备维护(hù)等费用。“未来(lái)公司仍将(jiāng)继续积(jī)极推进江(jiāng)铃重汽的重组(zǔ)工(gōng)作，”江铃汽车方面称。

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