5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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