今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片4斤是多少克，0.4斤是多少克的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基金(jīn)的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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