北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(l小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔ì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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