财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为(蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duà蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁n)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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