今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(z乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字hèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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