今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商中国内战打了几年，中国内战打了几年时间的配合(hé)下，继(jì)续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业在(zài)内的四(sì)只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立(lì)以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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