财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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